FED’in Güvercin Beklentileri Ve Rekor Değerli Metaller Yeni Yıla Sakin Başlayan Piyasaları Belirliyor

2025 yılı, ABD Başkanı Donald Trump'ın uygulamaya koyduğu tarife adımlarının yol açtığı küresel endişelerle başlamış ve yılın ilk yarısında enflasyon ile resesyon ikileminin giderek belirginleştiği bir atmosferde seyretmişti. Ancak yıl, ABD Merkez Bankası'na (Fed) yönelik artan güvercin beklentilerin güçlendiği bir görünümle sona eriyor. Küresel piyasalar, yeni yıla genellikle sakin bir veri gündemiyle girerken, geride kalan hafta açıklanan önemli makroekonomik veriler, özellikle ABD ekonomisinin performansına dair dikkat çekici sinyaller verdi.

ABD Ekonomisinin Yüksek Performansı Ve FED'in Yaklaşımı

Geçen hafta açıklanan öncü makroekonomik verilere göre, ABD ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 4,3'lük bir büyüme oranı yakalayarak piyasa öngörülerinin üzerine çıktı. Bu performans, 2023 yılının üçüncü çeyreğinden bu yana kaydedilen en yüksek büyüme oranı olarak kayıtlara geçti. Ülkede sanayi üretimi ise Ekim ayında yüzde 0,1 oranında bir gerileme yaşanmasının ardından Kasım ayında yüzde 0,2'lik bir artış gösterdi. Analistler, ABD hükümetinin tarihin en uzun kapanışlarından birini tecrübe etmesi nedeniyle, bu süre zarfında ekonomik aktiviteye ilişkin verilerin tam olarak ölçülememiş olabileceğine dikkat çektiler. Bu bağlamda, nihai büyüme rakamlarının ülke ekonomisine dair daha kapsamlı ve net bir tablo sunacağı değerlendirildi.

ABD'nin beklentileri aşan bu büyüme performansı, bir süredir yapay zeka ve teknoloji şirketlerine ilişkin yüksek değerleme endişelerini bir miktar hafifletti. Bu durum, geçen hafta piyasalarda risk iştahını desteklerken, Noel tatili nedeniyle işlem hacimlerinin düşük seviyelerde seyrettiği gözlendi. Yeni yıl tatilinin de etkisiyle, ABD tarafında gelecek hafta yatırımcıları sakin bir veri akışı beklerken, Fed'in son toplantısına ait toplantı tutanakları yatırımcıların odağına yerleşti. Analistler, tutanaklarda bankanın gelecek dönemde atacağı adımlara yönelik sinyaller aranacağını, Fed yetkililerinin enflasyonla mücadele sürecine ilişkin son görüşlerinin beklentiler açısından kritik önem taşıyacağını ifade ettiler.

Öte yandan, Fed başkanlığı için aday belirleme süreci devam ederken, ABD Başkanı Donald Trump'ın yeni Fed Başkanı'na ilişkin yaptığı açıklamalar dikkat çekti. Trump, "Benimle aynı fikirde olmayan hiç kimse Fed Başkanı olamayacak." ifadesini kullanarak, gelecekteki para politikası duruşuna dair beklentileri etkileyecek bir mesaj verdi. Bu tür açıklamalar, faiz indirimlerine yönelik piyasa beklentilerini artırsa da, gelecek dönemde Fed üzerindeki siyasi baskıların daha da yoğunlaşabileceğine dair soru işaretlerini beraberinde getirdi.

Değerli Metallerde Tarihi Rekorlar

Geride bıraktığımız hafta, Fed'in gevşeme patikasına yönelik artan iyimserlikler ve merkez bankalarının güçlü altın talebinin etkisiyle değerli metaller piyasasında belirgin bir yükseliş eğilimi yaşandı. Bu dinamiklerin sonucunda altın ve gümüş fiyatları tarihi zirvelere ulaştı. Altının onsu, Cuma günü 4.549,9 Dolar seviyesine ulaşarak rekor kırdı. Haftalık bazda altının ons fiyatı yüzde 4,5 değer kazanarak 4.533 Dolardan kapanış yaptı.

Gümüşün onsu da yine rekorların kırıldığı bir haftayı geride bıraktı. Cuma günü en yüksek seviyesini 79,3 Dolar'a taşıyan gümüşün ons fiyatı, haftayı yüzde 17,9'luk çarpıcı bir artışla 79,2 Dolar seviyesinden tamamladı. Bu yükselişler, değerli metallerin küresel ekonomik belirsizlikler ve enflasyonist baskılar karşısında bir güvenli liman olarak algılanmaya devam ettiğini gösterdi. Diğer finansal göstergelerden ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi ise haftalık bazda 1 baz puan azalarak yüzde 4,14'te haftayı tamamladı. Dolar endeksi haftalık yüzde 0,6 düşüşle 98,6 seviyesinde kapanırken, Brent petrolün varili ise geçen haftaya göre yüzde 0,5 yükselişle 60,4 Dolar'da seyretti.

Küresel Borsalarda Yeni Yıl Öncesi Hareketlilik

Amerika Kıtası Piyasaları

New York borsasında geçen hafta pozitif bir seyir izlendi. Haftalık bazda S&P 500 endeksi yüzde 1,40, Nasdaq endeksi yüzde 1,22 ve Dow Jones endeksi yüzde 1,20 oranında yükseldi. Bu artışlar, ABD ekonomisine dair olumlu beklentilerin ve teknoloji hisselerindeki toparlanmanın bir yansıması olarak değerlendirildi. 29 Aralık ile başlayacak haftada, Pazartesi günü bekleyen konut satışları ve Dallas Fed imalat aktivite endeksi, Salı günü Fed'in toplantı tutanakları, Çarşamba günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Cuma günü imalat sanayi Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri takip edilecek. ABD'de borsalar, yılbaşı tatili dolayısıyla Perşembe günü kapalı olacak.

Avrupa Piyasalarında Belirsizlik

Avrupa tarafında ise Noel tatili sebebiyle borsalarda düşük işlem hacimleri görülürken, genel olarak satış ağırlıklı bir seyir izlendi. Bölge ekonomisine dair devam eden endişeler ve ABD'nin Rusya-Ukrayna savaşını sona erdirmek için geçen ay hazırladığı barış planına dair süregelen belirsizlikler, bölgede risk algısının artmasına neden oldu. Geçen hafta açıklanan büyüme verileri, İngiltere ekonomisinin yavaşladığını ortaya koydu. İngiltere'de üçüncü çeyreğe ilişkin Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) önceki çeyreğe göre yüzde 0,1, yıllık bazda ise yüzde 1,3 arttı. Bu oran, ikinci çeyrekteki yüzde 0,2'lik çeyreklik ve yüzde 1,4'lük yıllık büyüme oranlarının gerisinde kaldı.

Önemli bir diplomatik gelişme olarak, Avrupa Birliği (AB) Konseyi, Rusya'ya Ukrayna'yı istikrarsızlaştıran eylemleri nedeniyle uygulanan ekonomik tedbirlerin süresinin 31 Temmuz 2026 tarihine kadar uzatıldığını duyurdu. Bu gelişmelerin etkisiyle geçen hafta İngiltere'de FTSE 100 endeksi yüzde 0,27, Fransa'da CAC 40 endeksi yüzde 0,59, İtalya'da MIB 30 endeksi yüzde 0,33 değer kaybederken, Almanya'da DAX endeksi yüzde 0,21 değer kazanarak pozitif ayrıştı. Gelecek hafta, Cuma günü Avro Bölgesi'nde ve Almanya'da Aralık ayına ilişkin imalat sanayi PMI verileri izlenecek. Yılbaşı tatili sebebiyle 31 Aralık Çarşamba günü İngiltere ve Fransa'da borsalar erken kapanacak, Almanya ve İtalya'da işlemler gerçekleşmeyecek. 01 Ocak Perşembe günü ise bölge genelinde tüm endeksler kapalı olacak.

Asya Piyasalarında Yapay Zeka Etkisi

Yapay zeka ve teknoloji şirketlerine ilişkin endişelerin hafiflemesi, geçen hafta Asya borsalarına da olumlu bir şekilde yansıdı. Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) politika faiz oranını 30 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 0,75'e çıkarmasının ardından Japonya piyasaları, Asya tarafının odak noktası olmayı sürdürdü. Bankanın faiz artırımlarına rağmen piyasalarda parasal sıkılaşmanın yeterli olmadığına dair görüşler öne çıkarken, tahvil faizlerinde de rekor seviyeler test edildi. Japonya'nın 10 yıllık tahvil faizi yüzde 2,099 ile 1999 yılından bu yana en yüksek seviyeye, 2 yıllık tahvil faizi de yüzde 1,12'ye çıkarak 1996'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Kazuo Ueda'nın yaptığı açıklamalar da yatırımcıların yakından takip ettiği unsurlar arasında yer aldı. Ueda, Japonya'nın BoJ'un hedeflediği ekonomik duruma gelecek yıllarda daha da yaklaşmasını umduğunu belirterek, "Temel projeksiyonumuz ekonomi ve fiyatlardaki iyileşmeyle uyumlu olarak gerçekleştiği takdirde BoJ muhtemelen faizleri artırmaya devam edecek." dedi. Bölgede açıklanan makroekonomik verilere göre, Japonya'daki enflasyon görünümüne ilişkin çerçeve çizen Tokyo Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Aralık ayında yüzde 2 ve çekirdek TÜFE de yüzde 2,3 ile tahminlerin altında bir yükseliş sergiledi. Diğer taraftan, Çin Merkez Bankası (PBoC) 1 yıllık kredi faiz oranını yüzde 3'te ve 5 yıllık kredi faiz oranını ise yüzde 3,50'de sabit tuttu.

Söz konusu gelişmelerle haftalık bazda Çin'de Şanghay bileşik endeksi yüzde 1,88, Hong Kong'da Hang Seng endeksi yüzde 0,50, Güney Kore'de Kospi endeksi yüzde 2,71 ve Japonya'da Nikkei 225 endeksi yüzde 2,51 oranında yükseliş kaydetti. Gelecek hafta, Çarşamba günü Çin'de imalat sanayi PMI verisi takip edilecek. Ayrıca, Çarşamba günü Hong Kong'da erken kapanış yapılırken, Japonya ve Güney Kore'de işlemler gerçekleşmeyecek. Perşembe günü yılbaşı tatili sebebiyle bölge genelinde piyasalar kapalı olacak. Cuma günü ise Japonya ve Çin'de devam eden tatil sebebiyle piyasalarda işlem yapılmayacak.

Yurt İçi Piyasaların Genel Görünümü

Yurt içinde geçen hafta satış ağırlıklı bir seyir izleyen Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi haftalık bazda yüzde 0,42'lik bir düşüşle 11.294,37 puandan kapandı. Dolar/TL kuru, haftayı önceki haftalık kapanışın yüzde 0,2 üzerinde 42,9010 seviyesinden tamamladı. Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS), geçen hafta 205 puana gerileyerek Mayıs 2018'den bu yana en düşük seviyesine indi. Bu düşüş, ülkenin risk algısında önemli bir iyileşmeye işaret etti.

Önemli bir düzenleyici karar olarak, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK), bankalar ile finansal kiralama, faktoring, finansman, tasarruf finansman ve varlık yönetim şirketleri tarafından enflasyon muhasebesi uygulanmamasına karar verdi. Yurt içinde gelecek hafta Salı günü işsizlik oranı ve ekonomik güven endeksi, Çarşamba günü dış ticaret dengesi, Cuma günü ise imalat sanayi PMI verileri takip edilecek. Perşembe günü yılbaşı tatili sebebiyle piyasalar kapalı olacak.